机构：本轮AI基建周期或将长达数十年

7月1日，机构基建中银证券发布计算机行业最新研报，本轮核心观点指出，周期随着大模型能力的长达跃升与基础设施的完善，本轮AI基建周期预计将长达数十年。数年

核心事件与行业动向

1. 字节跳动发布豆包大模型2.1Pro，机构基建实现“生产级质变”
6月23日，本轮字节跳动旗下火山引擎在Force原动力大会上正式发布豆包大模型2.1Pro。周期该模型在代码交付、长达长程Agent任务、数年多模态理解及企业级稳定运行四大维度实现了关键性的机构基建“生产级质变点”，综合性能跻身全球前列。本轮

2. 黄仁勋预言：AI基建周期长达数十年
当地时间6月24日，周期在英伟达2026年度股东大会上，长达创始人兼CEO黄仁勋强调，数年AI投资回报率问题“已有答案”。他指出，AI数据中心本质上是“制造词元（token）”的工厂，每个token均可转化为代码、设计、行动或服务，即每个token都是利润单位。尽管英伟达系统并非采购成本最低，但其能提供最低的单位词元成本、最高的词元吞吐量及收入潜力。黄仁勋类比历史技术变革，认为此次由AI驱动的重置规模远超从大型机到PC、互联网、云及移动云的历次迭代。

支撑评级的关键要点

一、 豆包大模型2.1Pro：多维度突破与极致性价比

豆包大模型2.1Pro在核心能力与商业化落地方面展现出显著优势：

• 多模态理解全球领先（SOTA）：
• 跨端操作：桌面端操作能力逼近Claude Opus 4.7，移动端大幅领先，获全球SOTA（当前最优）评价。
• 图像分析：具备更强的空间理解与跨图像分析能力，在多个权威榜单中斩获最高分。
• 视频生成：动态过程与持续理解能力显著增强，在两个业界权威榜单上大幅领先Gemini 3.1Pro，处于全球领先地位。
• 极致性价比：
• 豆包2.1Pro百万Tokens统一定价为：输入6元，输出30元。
• 在缓存命中条件下，综合使用价格仅需1.2元，相比Anthropic前沿模型降低近80%。
• 视频生成模型Seedance 2.5重磅亮相：
• 时长突破：单段视频生成长度最高达30秒，居全球第一。
• 素材支持：视频创作最多支持50个全模态参考素材。
• 可控性提升：具备更精细的视频生成与编辑能力。
• 上市进度：目前处于内测尾声，预计7月初正式推出。

二、 黄仁勋观点：AI重塑基础设施逻辑

黄仁勋在演讲中重新定义了AI时代的硬件与软件逻辑：

• AI数据中心的本质：不再是简单的“工具棚”，而是由数字助手组成的AI工厂，是生产数字智能的基础设施。
• 计算机角色的转变：借助AI，计算机从单纯的工具进化为具备理解、推理、规划及使用工具能力的助手，能够完成具有实际价值的复杂工作。
• 技术重置周期：每隔10至15年，计算机行业经历一次重大重置。此次AI驱动的重置规模更大，标志着从“计算”到“智能”的根本性跨越。

投资建议

基于AI大模型、AI应用及AI基础设施领域的强劲发展势头，建议重点关注以下相关标的：

• 大模型与应用：智谱、MiniMax、合合信息
• 基础设施与硬件：索辰科技、奥尼电子、协创数据、宏景科技

风险提示

投资者需警惕以下潜在风险：
1. 技术迭代风险：大模型能力迭代速度及商业化落地进展不及预期。
2. 供应链风险：国产算力适配、芯片供应稳定性及推理性能优化进展滞后。
3. 合规与政策风险：数据安全、版权合规、出口管制及监管政策的不确定性。

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